Ajankohtaista

Poissulkeminen on perinteinen ja ehkäpä yleisimmin käytetty vastuullisen sijoittamisen toimintapa. Sijoittaja rajaa tietyt toimialat, yritykset, liiketoiminnat, tuotteet tai maat pois omien sijoitusmahdollisuuksiensa joukosta. Taustalla voi olla erilaisia syitä, jotka liittyvät eettisyyteen, arvomaailmaan tai periaatteisiin.

Näillä perusteilla poissuljettavia toimialoja ovat tyypillisesti esimerkiksi alkoholin tai tupakkatuotteiden valmistus, aikuisviihteen tuottaminen ja uhkapelien järjestäminen. Nämä ovat myös yleisimpiä poissulkukriteerejä. Erään tutkimuksen* mukaan, jos sijoittaja soveltaa näitä neljää poissulkukriteeriä ja asettaa poissuljettavan liiketoiminnan liikevaihtorajaksi 5 prosenttia, pienenee sijoittajan sijoitusmahdollisuuksien joukko 5,1 prosenttia alkuperäisestä MSCI World -indeksin sijoitusavaruudesta. Mikäli liikevaihtoraja nostetaan 10 prosenttiin, sijoitusmahdollisuuksien joukko supistuu 4,2 prosenttia.

Poissulkemisen syyt saattavat liittyä myös kansainvälisten sopimusten tai normien laiminlyöntiin. Kyseessä saattaa tällöin olla esimerkiksi kansainvälisten ihmisoikeussopimusten laiminlyönti tai ympäristönsuojeluun liittyvä välinpitämättömyys.

Poissulkemisen taustalla voi olla myös se, että sijoittaja arvioi tietyn tyyppisiin sijoituskohteisiin liittyvät ESG-riskit ja niiden realisoitumiseen liittyvät seuraukset ja negatiiviset taloudelliset vaikutukset liian suuriksi. Kiistanalainen toimiala tai liiketoiminta saattaa tulevaisuudessa kohdata entistä tiukempaa sääntelyä tai erilaisten kuluttajaboikottien todennäköisyys kasvaa, joten taloudellisessa mielessä tarkasteltuna sijoituksen potentiaalinen tuotto suhteessa riskiin jäisi liian matalaksi.

YK:n Global Compactin periaatteita rikkova yhtiö voidaan poissulkea sijoituskohteista vastuullisen sijoittamisen ohjausryhmän päätöksellä. Vastuullisen sijoittamisen ohjausryhmä harkitsee, mihin toimiin rikkomuksen suhteen ryhdytään. Jatkotoimien osalta on kaksi vaihtoehtoa: aloittaa vaikuttamistoimenpiteet tai poissulkea sijoituskohde. Vaikuttamistoimenpiteiden tavoitteena on muuttaa yritysten toimintatapoja vastuullisemmiksi.

Lisäksi United Bankers välttää sijoittamista yhtiöihin, joiden liikevaihdosta vähintään 30 prosenttia tulee kivihiilen käytöstä energiantuotannossa tai öljyhiekan kaivamisesta. United Bankers voi poiketa tästä poissulkemisesta, mikäli yhtiöllä on selkeä suunnitelma toimintansa muuttamiseksi.

UB:n korkorahastojen käytännön sijoitustoiminnan osalta poissulkulistan päivittäminen ei aiheuttanut tarvetta salkkumuutoksille vuonna 2022 muutoin kuin yhden sijoituskohteen osalta. Tämä kohde oli ruotsalainen media-alan yhtiö, jonka liiketoiminnan ydin on markkinoida ja kanavoida liikennettä nettikasinoiden sivuistoille. Yhtiön keskeiset asiakkaat olivat siis uhkapeliä harjoittavia yhtiötä, vaikka yhtiö itsessään oli pikemminkin markkinointiyhtiö. Liiketoiminnan läheisestä riippuvuussuhteesta uhkapeliyhtiöihin johtuen rahastoissa sovellettiin poissulkukriteerejä ja sijoituksesta luovuttiin.